Duurzame financiering: SFDR, taxonomie, groene leningen en obligaties

Het korte antwoord

De SFDR: transparantie in de financiële sector

De SFDR legt informatieplichten op aan financiële marktdeelnemers, zoals vermogensbeheerders, banken, pensioenuitvoerders en verzekeraars, en aan financieel adviseurs. De verplichtingen bestaan op twee niveaus.

Entiteitsniveau

Wie komt in aanmerking?

Op ondernemingsniveau moet worden toegelicht hoe duurzaamheidsrisico's in het beleggingsbeleid worden meegewogen en hoe het beloningsbeleid daarmee samenhangt. Daarnaast geldt een verklaring over de ongunstige effecten van beleggingsbeslissingen op duurzaamheidsfactoren, de zogeheten principal adverse impacts.

Productniveau

Per financieel product gelden precontractuele informatieverplichtingen, informatie op de website en periodieke verslagen. In de praktijk wordt gesproken over artikel 8-producten, die ecologische of sociale kenmerken promoten, en artikel 9-producten, die duurzame belegging als doelstelling hebben. Die aanduidingen zijn geen keurmerk. Zij zeggen iets over de informatieverplichting, niet over de kwaliteit van de belegging.

De herziening

De Europese Commissie heeft eind 2025 een voorstel gepresenteerd om de SFDR te herzien. Het voorstel verschuift van een informatieregime naar een categorieregime met productlabels, en vermindert het aantal verplichte indicatoren. De Raad heeft in 2026 een standpunt bepaald. De onderhandelingen met het Europees Parlement zijn nog niet afgerond. Tot de herziene verordening van toepassing wordt, blijft de huidige SFDR onverkort gelden.

Wij staan altijd klaar voor onze cliënten

Law & More heeft de beschikking over een toegewijd team van meertalige advocaten

Wat komt in aanmerking?

De taxonomieverordening

De taxonomie is het inhoudelijke toetsingskader. Een activiteit is pas ecologisch duurzaam als aan drie eisen is voldaan. Zij draagt substantieel bij aan ten minste één van de zes milieudoelstellingen. Zij doet geen ernstige afbreuk aan de overige doelstellingen. En zij voldoet aan minimumwaarborgen op sociaal gebied. De technische criteria staan in gedelegeerde handelingen.

Na het Omnibus I-pakket geldt verplichte taxonomierapportage alleen nog voor ondernemingen die ook onder de CSRD vallen. Dat zijn ondernemingen met meer dan 1.000 werknemers en meer dan 450 miljoen euro netto-omzet. Andere grote ondernemingen kunnen vrijwillig rapporteren. Lees verder over de taxonomieverordening en over ESG-rapportage.

Groene obligaties

Verordening (EU) 2023/2631 introduceert een vrijwillige standaard. Alleen wie aan de eisen voldoet, mag de benaming European Green Bond of EuGB voeren.

Hoeveel subsidie kan ik krijgen?

Daarnaast bestaan er vrijwillige marktstandaarden zoals de Green Bond Principles. Die kennen geen wettelijke basis en geen toezicht. Wie een niet-gereguleerde groene obligatie uitgeeft, loopt een groter risico op verwijten van greenwashing. Zie ook groene obligaties en het voorkomen van greenwashing.

Groene en duurzaamheidsgebonden leningen

Voor leningen ontbreekt een Europees wettelijk kader. De praktijk werkt met marktstandaarden en contractuele afspraken. Twee vormen komen het meest voor.

Wat als ik al andere subsidies krijg?

Let bij de documentatie op de definitie van de indicatoren en op de meetmethode. Regel ook de verificatie door een derde. Leg vast wat er gebeurt bij niet-halen en of indicatoren later mogen worden aangepast. Een te vaag geformuleerde indicator leidt tot discussie en soms tot reputatieschade.

De rol van banken en toezichthouders

Banken zijn zelf onderworpen aan prudentiële eisen over ESG-risico's. De Europese Bankautoriteit heeft richtsnoeren vastgesteld voor het beheer van die risico's. Zij gelden vanaf begin 2026 voor de meeste instellingen. Voor kleine en niet-complexe instellingen gelden zij een jaar later. De Nederlandsche Bank en de Europese Centrale Bank toetsen hoe banken klimaat- en natuurrisico's beheersen.

Dat werkt door naar de kredietnemer. Banken vragen gegevens op over energieverbruik, emissies, energielabels van vastgoed en transitieplannen. Zij doen dat niet uit welwillendheid, maar omdat hun eigen toezichthouder die gegevens verlangt.

Andere vereisten

Wat een onderneming moet kunnen aanleveren

Dat laatste punt wordt onderschat. Een claim in een financieringsaanvraag die afwijkt van uw publieke communicatie, is een aansprakelijkheidsrisico. Vanaf 27 september 2026 gelden strengere regels tegen misleidende duurzaamheidsclaims op grond van richtlijn (EU) 2024/825.

Veelgestelde vragen

Aanvraag

Val ik als mkb-onderneming onder de SFDR?
Nee. De SFDR richt zich tot financiële marktdeelnemers en adviseurs. U krijgt wel indirect met de verordening te maken, doordat uw financier gegevens nodig heeft om aan zijn eigen verplichtingen te voldoen.

Moet ik een groene obligatie uitgeven om groen te financieren?
Nee. Het EuGB-label is vrijwillig en vooral relevant voor kapitaalmarktuitgiftes. Voor de meeste ondernemingen verloopt duurzame financiering via bancaire leningen met contractuele duurzaamheidsafspraken.

Wat gebeurt er als ik een afgesproken duurzaamheidsdoel niet haal?
Dat hangt af van de documentatie. Meestal stijgt de rentemarge. Soms geldt een informatie- of herstelverplichting. Een tekortkoming die als verzuim is geformuleerd, kan tot opeisbaarheid leiden. Lees de clausule daarom zorgvuldig.

Wilt u uw financieringsdocumentatie laten toetsen of uw duurzaamheidsclaims juridisch laten onderbouwen? Neem gerust contact op met de advocaten van Law & More in Eindhoven of Amsterdam.